Banxico ve el tipo de cambio peso sin presión inflacionaria
Banxico mantuvo la tasa en 6.50% y su gobernadora dijo que el tipo de cambio peso no añade presión inflacionaria. El mercado vigila el carry con el yen.
La gobernadora del Banco de México, Victoria Rodríguez Ceja, afirmó el 28 de septiembre que la depreciación reciente del peso no representa presiones inflacionarias adicionales a las ya incorporadas en las proyecciones, que siguen anticipando una baja gradual hacia la meta del 3 por ciento. La Junta de Gobierno mantuvo la tasa objetivo en 6.50 por ciento.
En entrevista con El Financiero, la funcionaria explicó que el tipo de cambio se mantiene apreciado respecto de los niveles de inicio de año y de marzo, cuando estalló el conflicto geopolítico en Medio Oriente. Señaló que esa depreciación "no representa presiones adicionales a las ya incorporadas en nuestras proyecciones inflacionarias", y la atribuyó a un bajo traspaso de las variaciones cambiarias a los precios en un contexto de holgura económica. Para una tesorería con exposición en dólares, el mensaje reduce la urgencia de cobertura de corto plazo. El mercado observa otro frente: Expansión reporta que el peso ha sido destino de operaciones financiadas en yenes, y que el alza de tasas en Japón encarece ese financiamiento y reduce el rendimiento esperado de conservar activos mexicanos. La gobernadora señaló que las condiciones macroeconómicas de México son distintas a las de Estados Unidos, por lo que la política monetaria local no reacciona de manera mecánica ante ajustes a la tasa de fondos federales.
Los números que sostienen la lectura: la inflación general pasó de 3.1 a 3.42 por ciento entre mediados de julio y la primera quincena de septiembre, por el componente no subyacente, que subió de 0.21 a 2.17 por ciento. La subyacente bajó de 3.95 a 3.79 por ciento y las mercancías se ubicaron en 3.22 por ciento, desde 3.52 por ciento en la primera quincena de julio. El IGAE creció 0.8 por ciento mensual en julio con datos desestacionalizados. Del lado financiero, el reporte de posiciones de la CFTC al 22 de septiembre muestra que los fondos apalancados conservaban una posición neta favorable al peso de 79,188 contratos, aunque redujeron largos y aumentaron cortas; el interés abierto de los futuros del peso en Chicago cayó 53,438 contratos, cerca de 17 por ciento semanal.
El siguiente informe de posiciones mostrará si el repliegue se profundizó después de que el dólar superó momentáneamente los 17.70 pesos. Para quien cubre riesgo cambiario, el diferencial de tasas frente a la Reserva Federal sigue siendo la variable que fija el costo de capital en México en los próximos trimestres.
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