Citi rebaja Moderna a vender y las acciones caen 7% pese al dato clínico
Citi rebajó Moderna a vender y la acción cayó 7.6% el 30 de septiembre de 2026. Qué revela la brecha entre el dato clínico y el modelo de negocio biotech.
Las acciones de Moderna abrieron con una caída de 7.61%, a 187.98 dólares, el miércoles 30 de septiembre de 2026, después de que Citi rebajó su recomendación a vender. La rebaja llegó semanas después de que el papel acumulara un alza de más de 220% por los resultados de su vacuna personalizada contra el cáncer.
El analista de Citi Geoff Meacham elevó su precio objetivo de 60 a 80 dólares, un nivel todavía 60% por debajo del cierre del martes de 203.46 dólares, según el reporte del banco recogido por CNBC. El repunte venía de lejos: la acción subió 223% desde el 19 de agosto, cuando Moderna y Merck reportaron resultados positivos de su vacuna intismeran autogene, combinada con Keytruda, en más de 1,100 pacientes con melanoma de alto riesgo, de acuerdo con Forbes México. Para un fundador de salud que levanta capital en LatAm, el episodio separa dos cosas que suelen confundirse: la validación clínica y la validación del modelo de negocio.
Citi calcula que un precio cercano a 200 dólares por acción exige unos 26,000 millones de dólares en ventas anuales de oncología, de los cuales 13,000 millones son para Moderna, casi siete veces su propio modelo. Incluso asignando 100% de probabilidad de éxito a los programas líderes, el banco solo llega a unos 100 dólares por título. La capitalización de Moderna ronda los 80,000 millones de dólares, cerca de los 77,000 millones de Regeneron, según el cálculo de Citi. La rebaja se sumó a un fallo de un tribunal federal de Delaware, dos días antes, que rechazó la moción de Moderna para desestimar reclamaciones clave en una demanda de patentes sobre su plataforma de ARNm. Moderna y Merck tampoco han anunciado un precio de lista; estimaciones de analistas ubican un tratamiento completo entre 100,000 y 475,000 dólares por paciente.
Moderna y Merck deben presentar los datos completos del ensayo en una próxima conferencia médica y reunirse con reguladores, incluidos la FDA y la Agencia Europea de Medicamentos. El dato deja una pregunta para quien invierte en salud: cuánto del salto de valuación descansa en la ciencia y cuánto en un modelo comercial que todavía no existe.
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